JAKARTA - Seperti halnya tradisi tahunan yang berlaku di pasar saham global, momen “Sell in May and Go Away” kembali mengemuka di pasar modal Indonesia pada Mei 2025. Istilah ini merujuk pada anggapan bahwa investor sebaiknya menjual saham mereka pada bulan Mei untuk menghindari potensi penurunan pasar saham yang biasanya terjadi pada periode tersebut. Meskipun demikian, meskipun sebagian pihak melihat hal ini sebagai indikasi bahwa pasar modal Indonesia akan memasuki fase lesu, para analis dan pelaku pasar justru memandang anggapan ini sebagai sebuah mitos yang tak sepenuhnya mencerminkan keadaan pasar yang sesungguhnya.
Apa Itu "Sell in May and Go Away"?
“Sell in May and Go Away” adalah ungkapan yang sudah lama dikenal di dunia investasi, terutama di pasar saham. Pada dasarnya, ungkapan ini berasal dari kenyataan bahwa selama bulan Mei hingga Oktober, pasar saham cenderung mengalami kinerja yang lebih buruk dibandingkan dengan periode lainnya sepanjang tahun. Beberapa investor beranggapan bahwa menjual saham mereka pada bulan Mei dapat menghindarkan mereka dari kerugian yang disebabkan oleh kelesuan pasar di bulan-bulan tersebut. Namun, bagi banyak investor berpengalaman dan analis pasar, ungkapan ini mulai dipertanyakan.
Berdasarkan data historis, meskipun pasar saham global, termasuk pasar saham Indonesia, mungkin mengalami volatilitas tinggi selama bulan-bulan tertentu, penurunan yang diharapkan tidak selalu terjadi setiap tahun. Bahkan, dalam beberapa tahun, pasar saham Indonesia justru menunjukkan kinerja yang positif pada bulan Mei dan seterusnya, membuat anggapan “Sell in May” menjadi lebih spekulatif daripada fakta.
Mitos atau Kenyataan? Analis Pasar Modal Indonesia Bicara
Menurut John S. Kaloy, seorang analis pasar modal di Indonesia, meskipun anggapan "Sell in May" telah beredar luas, hal tersebut belum tentu berlaku di pasar modal Indonesia. Ia menjelaskan bahwa pasar saham Indonesia pada umumnya lebih dipengaruhi oleh faktor-faktor ekonomi lokal dan global yang lebih spesifik, bukan sekadar mengikuti pola musiman yang bersifat umum.
"Fenomena 'Sell in May' ini memang sering kali muncul menjelang bulan Mei, dan sebagian besar pelaku pasar mungkin akan lebih berhati-hati. Namun, kami harus memahami bahwa pasar saham Indonesia tidak selalu mengikuti pola musiman yang ada di pasar saham negara-negara maju. Pasar saham Indonesia, seperti halnya pasar negara berkembang lainnya, dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti kebijakan pemerintah, inflasi, suku bunga, dan sentimen investor domestik dan internasional," ungkap Kaloy.
Selain itu, Siti Marisa, seorang analis riset dari perusahaan sekuritas ternama di Indonesia, menambahkan bahwa penurunan pasar saham yang sering diasosiasikan dengan bulan Mei lebih sering menjadi spekulasi daripada berdasarkan data yang valid. “Bahkan, dalam beberapa tahun terakhir, bulan Mei telah menjadi bulan yang penuh kejutan bagi pasar saham Indonesia. Banyak saham yang mengalami rebound positif, dan bahkan ada saham-saham yang mencatatkan performa luar biasa setelah Mei,” katanya.
Siti juga menekankan pentingnya pemahaman yang lebih mendalam tentang kondisi ekonomi Indonesia dan dunia yang dapat memberikan dampak jauh lebih signifikan daripada pola musiman semata. "Jika kita hanya mengikuti pola seperti 'Sell in May' tanpa mempertimbangkan faktor-faktor lain, kita mungkin akan kehilangan peluang investasi yang bagus," tambahnya.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Pasar Modal Indonesia
Sebagaimana yang diungkapkan oleh kedua analis tersebut, faktor-faktor yang mempengaruhi pasar saham Indonesia jauh lebih beragam dan kompleks. Beberapa di antaranya adalah kondisi ekonomi domestik, perkembangan kebijakan pemerintah, serta dinamika global yang dapat mempengaruhi aliran modal asing.
Kebijakan Pemerintah dan Stimulus Ekonomi
Pemerintah Indonesia, misalnya, memiliki berbagai kebijakan untuk menjaga pertumbuhan ekonomi dan mendukung sektor-sektor utama yang dapat berdampak langsung pada pasar modal. Stimulus ekonomi yang dikeluarkan pemerintah untuk mendukung sektor-sektor yang terpuruk akibat pandemi atau krisis global menjadi katalis positif bagi pasar modal.
Tingkat Suku Bunga dan Inflasi
Kebijakan suku bunga yang ditetapkan oleh Bank Indonesia (BI) juga memainkan peran penting dalam kinerja pasar saham. Jika BI menurunkan suku bunga, hal ini cenderung mendorong likuiditas pasar, meningkatkan daya beli masyarakat, dan mendorong pertumbuhan ekonomi yang dapat menguntungkan bagi saham-saham tertentu, terutama di sektor konsumsi dan infrastruktur.
Sentimen Investor dan Geopolitik Global
Sentimen investor domestik dan global juga menjadi salah satu faktor yang dapat mempengaruhi pergerakan pasar modal Indonesia. Jika investor global optimis terhadap potensi pertumbuhan ekonomi Indonesia atau jika pasar global menunjukkan tren positif, hal ini akan meningkatkan arus masuk modal asing ke Indonesia.
Kinerja Sektor-sektor Tertentu
Beberapa sektor seperti teknologi, energi, dan infrastruktur di Indonesia memiliki prospek yang sangat baik. Misalnya, sektor energi terbarukan yang sedang digalakkan oleh pemerintah Indonesia, atau sektor teknologi yang mengalami perkembangan pesat. Ini semua memengaruhi pergerakan indeks saham, yang tidak selalu berhubungan dengan fenomena "Sell in May."
Optimisme Pasar Modal Indonesia
Bagi banyak investor, optimisme tetap menjadi tema utama di pasar modal Indonesia meskipun ada anggapan tentang penurunan yang mungkin terjadi pada bulan Mei. Selama ada fundamental yang kuat di balik perekonomian Indonesia dan kebijakan yang mendukung stabilitas pasar, banyak investor yang tetap yakin akan prospek jangka panjang yang positif.
"Jika kita melihatnya dalam konteks jangka panjang, pasar saham Indonesia masih memiliki banyak potensi. Meski ada kecenderungan fluktuasi dalam jangka pendek, terutama di awal tahun atau selama bulan-bulan tertentu, pasar Indonesia masih sangat menarik untuk investor lokal maupun internasional. Dengan struktur ekonomi yang beragam dan pasar yang berkembang pesat, pasar saham Indonesia tidak sepenuhnya dipengaruhi oleh siklus musiman seperti 'Sell in May,'" terang Kaloy.
Dengan adanya pandangan yang beragam mengenai fenomena “Sell in May and Go Away”, yang sering dianggap sebagai indikator pasar yang akan lesu pada bulan Mei, para pelaku pasar saham Indonesia cenderung lebih realistis dan berfokus pada faktor-faktor makroekonomi yang lebih konkret. Meski fenomena ini beredar luas, kenyataannya pasar saham Indonesia tetap menunjukkan ketahanan dan dinamika yang menarik di tengah volatilitas global. Sementara sebagian pihak melihatnya sebagai mitos, banyak investor yang lebih memilih untuk memperhatikan dinamika pasar yang lebih komprehensif dan berfokus pada peluang jangka panjang.
Dengan optimisme yang tetap ada, pasar modal Indonesia menunjukkan bahwa penurunan pasar yang terjadi di bulan Mei bukanlah takdir yang tak terhindarkan. Sebaliknya, itu adalah peluang bagi investor yang cermat untuk melihat lebih dalam dan memanfaatkan potensi pasar saham Indonesia yang terus berkembang.